Las empresas deben hasta $ 4 mil millones en financiamiento adquirido para construir instalaciones en América del NorteLas llamadas de margen están llegando para los mineros de criptomonedas a medida que el mercado bajista continúa teniendo víctimas.Los mineros de propiedad pública y privada acumularon entre $ 2 mil millones y $ 4 mil millones en deuda para financiar la construcción de su gigantesca instalación en América del Norte, según datos compilados por CoinDesk y participantes de la industria.A medida que el valor de la producción de los mineros cae drásticamente junto con Bitcoin (BTC), deben tomar decisiones difíciles sobre cómo sobrevivir, incluida la venta de monedas y equipos ganados con tanto esfuerzo."Fue doloroso pero necesario", dijo a CoinDesk Alex Martini, director ejecutivo de la empresa de hosting minero Blockfusion, sobre la venta de "millones" de dólares en reservas de BTC para pagar la deuda de la empresa.Ahora Blockfusion tiene una reserva de efectivo para unos seis meses, pero "si el mercado no da la vuelta", el negocio "se verá obligado a hacer otra ronda" de liquidaciones, dijo.Blockfusion está lejos de estar solo en esta situación.Con Bitcoin en sus niveles más bajos desde 2020, la potencia de procesamiento global en la red (o hashrate) cerca de sus máximos históricos y los precios de la energía en alza, los márgenes de beneficio de los mineros se están reduciendo.Los modelos de máquinas más antiguos se están volviendo inútiles y deshabilitados: el hashrate cayó un 11% entre el 12 y el 27 de junio, según muestran los datos del sitio web Blockchain.com.Los mineros, que alguna vez se mantuvieron firmes en su estrategia "hodl" (un término utilizado para identificar a las personas que tienen BTC en lugar de venderlos), ahora se ven obligados a liquidar sus tenencias de criptomonedas para pagar los costos operativos y las cuotas de los préstamos.Los ingresos de la minería de Bitcoin en dólares por kilovatio-hora (kWh) se han reducido a más de la mitad desde principios de año, según muestran los datos recopilados por el presidente de Upstream Data, Steve Barbour.El uso de máquinas de alta gama como Antminer S19 Pros y Whatsminer M30S+ puede marcar una gran diferencia, ya que generan el doble de ingresos que los modelos más antiguos como Atminer S9, según Barbour.Los mineros que usan las máquinas más modernas y tienen precios de electricidad bajos (menos de $0.6 por kilovatio hora, manteniendo el costo total de extraer un BTC por debajo de $10 000) aún pueden manejar los gastos y cumplir con sus obligaciones de préstamo, dijo Brian Wright, vicepresidente de minería. en Galaxia Digital.El analista de inversiones de CoinShares, Alexander Schmidt, le dijo a CoinDesk que cree que "la mayoría de los mineros que figuran en la lista" todavía tienen ganancias, incluso con el precio de Bitcoin rondando los $ 20,000."Los mineros que carecen de apalancamiento y operan con la nueva generación [de máquinas], así como algunos ubicados en los Estados Unidos, probablemente aún lo estén haciendo bien" en términos de ganancias, dijo Juri Bulovic, director de minería de Foundry Digital.Agregar deuda a la ecuación pinta una imagen más oscura.Los mineros de Bitcoin que cotizan en bolsa han pedido prestados al menos 2160 millones de dólares, según datos recopilados a partir de una nota para inversores del 14 de junio de la firma de valores B. Riley Financial.El monto incluye un préstamo de 37 millones de dólares divulgado por Bitfarms el 17 de junio.En el otro extremo, los mineros públicos y privados tomaron prestados $3 mil millones a $4 mil millones en préstamos respaldados por computadoras mineras, estima Ethan Vera, economista jefe y director de operaciones de la empresa minera Luxor Technologies.Miners Core Scientific en Texas y Marathon Digital en Nevada se encuentran entre los más apalancados en función de sus índices de deuda a capital.Sin embargo, sus obligaciones de deuda son principalmente pagarés garantizados y no garantizados que no vencen hasta 2025 o 2026.La relación deuda/capital es una indicación de qué tan alto es el peso de la deuda de una empresa en relación con su capital.Cuanto mayor sea el índice, mayor será el riesgo.Northern Data, una empresa de hosting alemana, tiene una relación deuda-capital de 1,84, según datos de 2020 publicados en la bolsa de valores alemana.Es el número más alto entre los mineros encuestados por CoinDesk.Sin embargo, la relación no representa con precisión las finanzas de la empresa en la actualidad, dijo el jefe de relaciones con los inversores de Northern Data, Jens-Philipp Briemle, en un correo electrónico.La minera adquirió algunos de sus acreedores en 2021 mediante el pago de la deuda.Al mismo tiempo, logró reducir una parte importante de su deuda al vender una instalación de 300 megavatios en Texas.La empresa tiene una deuda pendiente de 20 millones de euros (21 millones de dólares) que espera pagar para agosto de 2022, dijo Briemle.Idealmente, las empresas no utilizan sus activos para liquidar sus deudas, sino que dependen de sus ingresos para cubrir los pagos.Es probable que muchos mineros no generen suficientes ingresos para pagar las cuotas mensuales de la deuda de estos préstamos, independientemente de los precios a los que compraron las máquinas, dados los términos comunes de los préstamos, dijo Bulovic.Por ejemplo, al final del primer trimestre, Stronghold Digital Mining tenía préstamos pendientes de $70 millones para pagar hasta el final del año, pero incurrió en una pérdida neta de $30 millones en el mismo trimestre, según un informe de Securities and Exchange. (SEC, Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos).CoinDesk se puso en contacto con el minero, pero no respondió.Las empresas mineras que pidieron dinero prestado para financiar sus planes de expansión ahora tienen que tomar decisiones difíciles.Muchos "de estos préstamos están bajo el agua" y los prestatarios necesitan "ingresos significativos además de fondos para mantenerse al día", dijo Neil Van Huis, socio de BlockFills, que fue una de las primeras empresas en proporcionar préstamos financieros para equipos de minería en 2020.Los préstamos de financiación de equipos, como los que hacen los mineros, se "hunden" cuando el monto del préstamo supera el valor del activo subyacente, como las máquinas de minería de Bitcoin.En el apogeo del mercado, cuando BTC estaba por encima de los $60,000, las empresas compraban máquinas de minería por $90, $100 e incluso más por terahash, dijo Bulovic.Esto suma hasta $10,000 por máquina.“El precio más caro significa que el monto del préstamo fue más alto y que los pagos mensuales son más altos”, dijo.Las empresas que hicieron pedidos de plataformas (sistemas) de minería "en el apogeo del mercado alcista con un depósito significativo" ahora están "en una situación difícil", dijo Jamie Leverton, director ejecutivo de Hut 8 Mining (HUT).“A su debido tiempo, veremos algunos préstamos morosos”, agregó Leverton.Las mineras que han sido financiadas al 100%, que tienen menos de dos años y son pequeñas probablemente sean las primeras en ver incumplimientos en los préstamos asociados, dijo Van Huis.Las dificultades de las empresas mineras para pagar sus cuotas crean un riesgo para el ecosistema en su conjunto, ya que dejan a los acreedores expuestos al incumplimiento.Leverton de Hut 8 Mining dijo que creía que las empresas no cumplirían con sus obligaciones.Deben prepararse para el mercado bajista durante las alzas pensando en cómo administrar los ciclos, los tesoros y los balances, habló en la conferencia Consensus 2022 de CoinDesk en Austin, Texas, el mes pasado.Según Van Huis, los prestamistas de la plataforma de préstamos criptográficos BlockFi y la firma de inversión de Bitcoin NYDIG han otorgado un "crédito horrible" que los mineros tendrán dificultades para pagar dadas las condiciones actuales del mercado.Estas empresas no revelan cuántos préstamos mineros tienen en sus balances, por lo que es difícil estimar cuánto están expuestos.Después de días de especulaciones sobre sus finanzas, incluido un balance supuestamente filtrado que pretendía mostrar que la compañía sufrió una pérdida neta de $ 221 millones en medio del mercado bajista de 2021, BlockFi anunció que obtuvo una línea de crédito de $ 250 millones del intercambio FTX.Muchos llamaron a esto rescate.El prestamista no respondió a las solicitudes de comentarios de CoinDesk sobre esta historia.Compañías como “Celsius, BlockFi e incluso NYDIG cuando estaban financiando a personas con un LTV del 75% al ​​80% a $65 e incluso $80 por terahash” generaron “créditos horribles para la industria porque todos estos préstamos están hundidos hoy”, dijo Van Huis.LVT se utiliza para evaluar el riesgo de un préstamo comparando su valor con el activo garantizado subyacente.Cuanto mayor sea el índice, mayor será el riesgo, lo que a menudo se traduce en una tasa de interés más alta.En términos generales, en los últimos dos años, las tasas de interés para los préstamos de financiación de equipos a los mineros de BTC han estado en el rango de dos dígitos, entre aproximadamente el 10% y el 19%, según los registros de la SEC para empresas de la industria con capital abierto.(A modo de comparación, incluso después de los aumentos recientes, las tasas hipotecarias de viviendas en EE. UU. están en un solo dígito).Un precio de $80 por un terahash de poder minero parece alto considerando que las ASIC (máquinas de minería BTC) se venden por menos de $60/TH, según datos del Hashrate Index, un índice de Luxor. .Esto sugiere que no solo los préstamos iniciales fueron riesgosos, sino que el valor de los activos subyacentes disminuyó significativamente a medida que el valor de los ASIC también disminuyó.“Algunos acreedores asumieron más riesgos que otros” en términos de las protecciones que tienen en casos de incumplimiento y cálculos de LTV, dijo Wright.LTV se puede calcular a partir del valor de BTC o máquinas en el momento en que se otorga el préstamo, pero el prestamista debe considerar cuál será el precio de liquidación real cuando llegue el momento, explicó.BlockFi y NYDIG estaban otorgando préstamos muy grandes hacia el final del ciclo, dijo otro miembro de la industria que se negó a ser identificado.Esto significaría que el precio por terahash y por lo tanto las cuotas mensuales son más altos.Hay prestamistas en el mercado que están "muy expuestos" y "muy preocupados", dijo la fuente.BlockFi se negó a responder a una lista de preguntas específicas enviadas por CoinDesk.El director de riesgos, Yuri Mushkin, dijo que la compañía "dirige un negocio de préstamos diversificado para el ecosistema de criptomonedas" y que "los préstamos respaldados por minería son solo una parte".Mushkin agregó lo siguiente: "Estos préstamos respaldados por minería están garantizados y seguimos las mismas prácticas prudentes de riesgo y suscripción que implementamos en el resto de nuestros negocios institucionales".NYDIG fue contactado pero no respondió.El prestamista con sede en Nueva York firmó un préstamo de 70 millones de dólares a la minera Argo Blockchain en marzo y una línea de crédito de 37 millones de dólares a Bitfarms el 14 de junio.Junto con el préstamo, Bitfarms dijo que estaba vendiendo 1500 BTC.Solo una semana después, la compañía dijo que había vendido otros 1500 BTC para pagar la deuda en la cadena de bloques Galaxy.El minero de Bitcoin TeraWulf también pidió prestados $15 millones en forma de un pagaré convertible el 13 de junio.Si la "economía no cambia, es solo cuestión de tiempo antes de que algunos mineros entren en mora", dijo la fuente.Al mismo tiempo, "los prestamistas tienen relativamente pocos recursos" para "salvarse a sí mismos" porque el valor de la garantía, generalmente máquinas de minería o Bitcoin, está cayendo todos los días, agregó.Celsius recientemente detuvo los retiros de los clientes sin mucha explicación, lo que provocó investigaciones por parte de las autoridades en varios estados de EE. UU.BlockFi, como Celsius, estaba trabajando con fondos recaudados de los depositantes, lo que significa que tiene que devolverles el dinero, mientras que NYDIG recaudó dinero a través de capital, por lo que llevará más tiempo recuperar esos fondos, dijo Van Huis.Solo alrededor del 6% de los activos de $ 5.3 mil millones de Galaxy Digital están relacionados con la minería, o $ 301 millones, según un informe de ganancias trimestrales.Un vocero declinó comentar sobre las cifras mineras de las actividades crediticias de la empresa.Los mineros han estado vendiendo Bitcoin a los intercambios a un ritmo récord.En mayo, vendieron más del 100 % de su producción mensual, en comparación con el 30 % entre enero y abril, dijo Jaran Mellerud, investigador principal de Arcane Research.Las plataformas de información en cadena como CryptoQuant y CoinMetrics han visto entradas récord de monedas de los mineros a los intercambios en las últimas semanas.Esto no es necesariamente una indicación de venta;podría significar que están apostando sus tokens o preparándose para vender, explicó Wright.Con una liquidez limitada, es posible que los mineros que prometieron BTC como garantía para obtener préstamos para equipos no puedan monetizarlos para otra cosa que no sea pagar sus deudas.En tales casos, es probable que la garantía esté en manos del prestamista y solo se venderá en caso de una llamada de margen, dijo Bulovic.Ese fue el caso de Blockfusion, que tenía una llamada de margen de $29,000, según el director general de la empresa.Una llamada de margen se produce cuando el valor de la garantía de un prestatario cae por debajo de un cierto umbral, determinado por el prestamista.En este caso, el prestatario necesita obtener los fondos para superar este umbral, lo que a veces significa vender activos a precios de mercado desfavorables, como BTC por debajo de la marca de $20,000.Blockfusion tuvo que elegir entre colocar más garantías o vender sus criptomonedas, dijo Martini, y agregó que la mayoría de los mineros que conoce "perdieron sus garantías".Al mismo tiempo, las empresas que han recaudado dinero endeudándose o diluyendo sus acciones mediante la emisión de más acciones han limitado su capacidad de crecimiento en este punto porque tienen que aportar garantías adicionales o liquidar sus tenencias de Bitcoin, dijo Matthew Schultz, presidente ejecutivo. en CleanSpark, un minero de BTC, que compró contratos existentes para 1.800 máquinas este mes.“Nos dieron la misma oportunidad que a todos los demás”, dijo Schultz.CleanSpark tuvo la oportunidad de aprovechar su Bitcoin "con el objetivo de aumentar un poco el flujo de efectivo y luego ver cómo aumenta la competencia hasta el punto en que se vuelve casi irreal", dijo.Pero la empresa evitó esto y tiene la segunda relación deuda-capital más baja entre las mineras encuestadas.Para asegurar un préstamo de $35 millones de un patrocinador de capital de riesgo a principios de este año, CleanSpark colocó sus plataformas mineras de Bitcoin como garantía.Los mineros de Bitcoin que han prometido sus máquinas como garantía se enfrentan a un conjunto diferente de problemas.Dado que los mineros buscan descargar sus equipos para obtener el efectivo que necesitan, los precios de ASIC han bajado significativamente.Idealmente, las empresas venderían modelos más antiguos de máquinas, pero en este momento no hay mercado para ellos, dijo Schultz de CleanSpark.Entonces, dijo Schultz, se ven "obligados a vender equipos más nuevos" o aprovechar Bitcoin.El espacio es un factor limitante para cualquiera que busque comprar plataformas.Si una empresa que mina por su cuenta quebrara, no podría minar en sus instalaciones porque se quedaría sin efectivo, por lo que incluso si un prestamista quisiera hacerse cargo de las máquinas, tendría que encontrar un lugar de alojamiento. para enchufarlos, dijo Van Huis.Pero todos los espacios de alojamiento están a plena capacidad, agregó.Una empresa de alojamiento de minería con sede en EE. UU. le dijo a CoinDesk que está recibiendo un número creciente de llamadas de mineros casi desesperados que buscan equipos de alojamiento comprados a precios bajos.Pero las instalaciones están completamente llenas por lo que no es posible aceptar ninguna de las ofertas.En un punto aún más precario se encuentran las empresas mineras que han garantizado préstamos con pedidos futuros, es decir, contratos por máquinas que aún no han sido entregadas.Tienen que pagar plataformas que no están ganando dinero en este momento.Los prestamistas y prestatarios cargados con grandes préstamos "contra órdenes de compra" se encuentran en una "posición difícil" porque no solo el valor de las máquinas ha caído significativamente, sino que el equipo ni siquiera está en los EE. UU. en este momento, dijo Wright.“No veo cómo puedes sobrevivir a esto”, dijo Van Huis.Es posible que algunos mineros tengan que obtener préstamos adicionales para comprar plataformas en las que ya han depositado.“Una muestra de mineros públicos todavía debe $ 1.9 mil millones este año por las compras de ASIC a las que se han comprometido”, dijo la directora de minería de Galaxy Digital, Amanda Fabiano, durante una mesa redonda en Consensus 2022.Independientemente de lo que los mineros usaron como garantía, su valor ha disminuido en los últimos meses, dijo Wright de Galaxy."En realidad, no vi una gran diferencia entre los mineros que buscan préstamos respaldados por Bitcoin y los préstamos respaldados por ASIC", agregó.Las fuentes escuchadas por CoinDesk acordaron que la industria se consolidará en los próximos meses y los jugadores más débiles se verán obligados a vender activos.Esto no solo brindará oportunidades para otros jugadores en forma de ASIC baratos, sino que también facilitará las cosas para aquellos que aún participan en la minería de Bitcoin.“A medida que los mineros menos eficientes se desconecten, la caída de la tasa de hash de la red beneficiará directamente a las máquinas de alta eficiencia con precios de cierre bajos”, escribió Joseph Vafi, analista de Canaccord Genuity, en una nota del 20 de junio.La dificultad de extraer un bloque de BTC y obtener las recompensas se reajusta automáticamente para mantener el tiempo requerido en alrededor de 10 minutos.Cuanto mayor sea el hashrate de la red, mayor será la dificultad.Se espera que el próximo ajuste de dificultad facilite la extracción de un bloque, ya que algunos mineros han abandonado la red.Las entregas de plataformas mineras todavía están en línea, lo que aumentará la tasa de hash más adelante en el año, dijo Alexander Schmidt, analista de CoinShares.Al mismo tiempo, el aumento de los precios del gas natural está presionando aún más los márgenes de empresas como Marathon Digital y Hut 8, que dependen de este recurso.“Los mineros alimentados con energía 100 % renovable pueden beneficiarse de una menor competencia”, escribió Vafi de Canaccord Genuity.¿Hasta dónde llegarán las criptomonedas?¿Cuál es la mejor manera de comprarlos?Hemos preparado una clase gratuita con el paso a paso.Haga clic aquí para ver y recibir el boletín de criptomonedas de InfoMoney© 2000-2022 InfoMoney.Todos los derechos reservados.InfoMoney valora la calidad de la información y da fe de la verificación de todo el contenido producido por su equipo, destacando, sin embargo, que no hace ningún tipo de recomendación de inversión, no siendo responsable por pérdidas, daños (directos, indirectos y incidentales), costos perdidos y ganancias.IMPORTANTE: El portal www.infomoney.com.br (el "Portal") es propiedad de Infostocks Info e Sistemas Ltda.(CNPJ/MF N° 03.082.929/0001-03) ("Infostocks"), sociedad controlada indirectamente por XP Controle Participações S/A (CNPJ/MF N° 09.163.677/0001-15), holding que controla las empresas XP Inc.XP Inc tiene en su composición empresas que realizan actividades de: corredores de valores, bancos, compañías de seguros, corredores de seguros, análisis de inversiones en valores, administradores de activos de terceros.Si bien las Sociedades XP están bajo control común, los ejecutivos responsables de Infostocks son totalmente independientes y las noticias, artículos y opiniones publicadas en el Portal no están, de ninguna manera, dirigidas y/o influenciadas por informes de análisis producidos por las áreas técnicas de la de XP Inc, ni por decisiones comerciales y empresariales de dichas empresas, siendo producidas de acuerdo con el juicio de valor y las propias convicciones del equipo interno de Infostocks.